华安证券股份有限公司谭国超，杨馥瑗近期对凯莱英进行商议并发布了商议报告《一季报事迹发扬亮眼，新兴业务快速增长》户外 勾引，给以凯莱英买入评级。

凯莱英(002821)

主要不雅点：

事件笼统

2025年4月，凯莱英发布2025年一季报：公司1Q25实现贸易收入15.41亿元，同比增长10.10%；实现归母净利润3.27亿元，同比增长15.83%。收获于公司降本增效的抓续鼓吹，以及新兴业务快速增长，利润增速显赫快于收入增速。

事件点评

小分子业务赋闲发展户外 勾引，新兴业务高速增长

2025年第一季度，1）小分子业务保抓领悟，收入与旧年同时基本抓平，毛利率为45.2%。2）新兴业务继续高增长势头，收入增速卓越80%。多肽、寡核苷酸、ADC等细分业务已逐步收场事迹，订单与收入均展现了苍劲的增长态势，毛利率普及至33.1%，较旧年同时昭着改善。

降本增效抓续鼓吹，用度端改善已初见奏效

用度率方面，1Q25公司销售、惩办、研发用度率永诀为2.9%（-0.3pp）、11.9%（-0.4pp）、8.9%（-3.2pp），均有所改善。从富饶值来看，销售、惩办、研发用度永诀为0.44亿元（-1.05%）、1.84亿元（+6.42%）、1.38亿元（-18.63%），其中惩办用度受国际site进入影响有所浮升，其他用度富饶值均有所下落。公司举座降本增效已见奏效。

投资提出

咱们瞻望2025-2027年公司实现贸易收入65.65亿元、74.64亿元、85.45亿元，同比+13.1%/+13.7%/+14.5%；实现归母净利润11.02亿元、12.38亿元、14.18亿元，同比+16.1%/+12.3%/+14.6%。看护“买入”评级。

风险教唆

市集竞争加重风险、回款不足预期风险、汇兑损益风险、地缘政事风险、客户需求收复不足预期风险等。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级18家，增抓评级3家；曩昔90天内机构见解均价为99.2。

以上本色为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号）户外 勾引，不组成投资提出。